最近一段時期以來，境內(nèi)外資本市場IPO的市盈率出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)低，同時，企業(yè)私募市場的市盈率并沒有相應(yīng)的明顯調(diào)整，兩個市場間價格變化的倒掛使得PE機構(gòu)需要突破傳統(tǒng)的投資于擬IPO企業(yè)并上市退出的傳統(tǒng)盈利模式。

　　日前媒體就此問題采訪了前任發(fā)審委委員龔牧龍律師，龔律師談到，結(jié)合境外成熟市場的經(jīng)驗以及近期市場的變化，PE機構(gòu)將越來越多的專注于專業(yè)化的投資，集中于特定的行業(yè)領(lǐng)域，上下游整合，同行業(yè)間的并購重組，以及投資于上市公司，或者上市公司的下屬企業(yè)，通過企業(yè)間的整合等等實現(xiàn)退出。

　　龔牧龍律師是金杜律師事務(wù)所合伙人，在企業(yè)改制及境內(nèi)外上市、境內(nèi)外私募股權(quán)投資、股權(quán)投資基金的設(shè)立募集以及收購兼并等資本市場法律服務(wù)領(lǐng)域具備豐富的經(jīng)驗。

　　龔牧龍曾為多家國有及民營企業(yè)提供過企業(yè)改制及境內(nèi)外上市方面的法律服務(wù)，其中較為典型的項目包括：中國工商銀行股份制改造、引進戰(zhàn)略投資者及境內(nèi)外上市、中國石油天然氣股份有限公司在香港及美國的發(fā)行上市、中國國際航空公司在香港和倫敦上市等。

　　在境內(nèi)外私募股權(quán)投資的領(lǐng)域，龔律師為多個私募項目提供過法律服務(wù)，其中較為有代表性的項目包括：中國網(wǎng)絡(luò)通信有限公司紅籌模式海外私募、凱雷集團投資北京科技職業(yè)學(xué)院、銀泰百貨有限公司私募、福建鈞石能源有限公司境外私募、凱雷集團及美洲銀行投資于分時傳媒集團、佳美口腔集團私募、弘毅投資投資于江蘇中彩集團、文思創(chuàng)新軟件技術(shù)（北京）有限公司私募、凱雷集團投資于虹波重工、深圳銘萬信息技術(shù)有限公司境外私募、中國寬帶資本投資于掌上明珠有限公司、恒信鉆石連鎖機構(gòu)私募、新絲路模特經(jīng)紀機構(gòu)境外私募、西安商業(yè)銀行引進戰(zhàn)略投資人、北京農(nóng)村商業(yè)銀行引進戰(zhàn)略投資者、新聞集團與華人文化產(chǎn)業(yè)基金合作項目、等項目。