央行決定，自６月８日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。同時(shí)，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的１．１倍，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的０．８倍。

　　這是央行三年多以來(lái)的首次降息，超出市場(chǎng)預(yù)期。一時(shí)間，一些所謂“放水貨幣”、“股市將暴漲，房?jī)r(jià)將反彈”的論調(diào)又高漲起來(lái)。但筆者認(rèn)為，央行此舉主要是針對(duì)前四個(gè)月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)大幅走低，經(jīng)濟(jì)下滑壓力增大而作出的，標(biāo)志著“穩(wěn)增長(zhǎng)”的貨幣手段重拳出擊。據(jù)此可以判斷，央行降息的目的在于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)體企業(yè)發(fā)展，以此來(lái)“穩(wěn)增長(zhǎng)”。

　　此次降息給出浮動(dòng)空間，存款利率可以不降反升，貸款利率可以更低。比如，一年期存款利率降低0.25個(gè)百分點(diǎn)，上浮可為基準(zhǔn)利率的1.1倍，經(jīng)過(guò)計(jì)算，實(shí)際存款利率不降反升可達(dá)到3.575%；一年期貸款利率降低0.25個(gè)百分點(diǎn)，可下浮為基準(zhǔn)利率的0.8倍為5.048%。一年期存貸款利差為1.473個(gè)百分點(diǎn)，比本次降息前縮小近1個(gè)百分點(diǎn)。這1個(gè)百分點(diǎn)讓利實(shí)體企業(yè)，一年期貸款利率降幅最高可達(dá)23.1%。這將大大降低企業(yè)貸款利息負(fù)擔(dān)。

　　8日上午，五大國(guó)有銀行官網(wǎng)顯示一年期存款利率均恢復(fù)到3.5%，接近央行規(guī)定的上限標(biāo)準(zhǔn)，貸款利率則按央行最新公布貸款基準(zhǔn)利率執(zhí)行，這正是對(duì)央行降息政策的回應(yīng)。因此，這次降息不能視為“放水貨幣”和“進(jìn)入寬松通道”。此次降息并沒(méi)有大肆放出貨幣，居民存款沒(méi)有損失而且可能增加。

　　社會(huì)反響最為強(qiáng)烈的商業(yè)銀行所謂暴利問(wèn)題，央行通過(guò)降息采取了行動(dòng)：一年期存貸款利差縮小近1百分點(diǎn)，這將影響到商業(yè)銀行貸款資產(chǎn)的創(chuàng)利能力，進(jìn)而影響到利潤(rùn)效益。當(dāng)然，商業(yè)銀行也沒(méi)有那么被動(dòng)，浮動(dòng)與否、幅度大小，可以由商業(yè)銀行自己把握。

　　就股市和樓市來(lái)說(shuō)，央行降息對(duì)股市構(gòu)成有限利好，對(duì)樓市則影響不大。A股的根本翻轉(zhuǎn)還有賴于宏觀經(jīng)濟(jì)向好，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇；而房地產(chǎn)信貸是要執(zhí)行房地產(chǎn)調(diào)控政策要求的差異化房貸政策的，此次降息對(duì)于首套房的剛性需求將帶來(lái)利好，但對(duì)樓市調(diào)控幾乎不構(gòu)成影響。

　　央行此次降息標(biāo)志著我國(guó)利率市場(chǎng)化邁出實(shí)質(zhì)性步伐。從來(lái)沒(méi)有變動(dòng)過(guò)的存款利率上限被突破，破除了存款利率嚴(yán)格管制上限的禁區(qū)；貸款利率也突破了基準(zhǔn)利率下線管制的雷區(qū)。給客戶儲(chǔ)蓄存款提供了議價(jià)空間，居民存款可以“貨比三家”，選擇利息更高的銀行；同時(shí)，也給商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化確定資金價(jià)格，提供了相對(duì)自主的空間。