7月18日，美國棉花期貨收于9個月低位。7月19日，鄭州商品交易所棉花期貨卻小幅上漲，主力1201合約收于每噸21810元，漲0.48%。這只是棉價分化的一個縮影

　　市場人士分析，近日國內棉價持續(xù)下跌至每噸21000至22000元一線，觸動長線投資者入場建倉，不過棉價還難以撐起一波強勁的反彈行情

　　國際：跌跌不休

　　7月18日，美國棉花期貨收于9個月低位。洲際交易所（ICE）指標12月棉花期貨合約下跌2.62美分，收于每磅0.9646美元。

　　上周國際棉價連續(xù)第六周下跌，并創(chuàng)下2008年12月以來最大單周跌幅。

　　美國農業(yè)部（USDA）公布的7月份全球棉花供需預測報告將全球的產量和貿易量進行了下調。USDA預計2010/2011年度全球棉花產量為2494.2萬噸，相比上月調增5.9萬噸；消費2502.4萬噸，調減12.6萬噸。美國農業(yè)部還指出，目前全球消費需求減弱，期末庫存將上升。USDA預計至2010/2011年度期末，美國庫存達59.9萬噸，調增10.9萬噸。

　　當地分析師認為，當前宏觀形勢不佳，美國和歐洲債務問題懸而未決，經濟增長速度放緩，棉花需求堪憂。7月14日開始，國際棉價遭受大規(guī)模拋盤打壓，連續(xù)跌停，至今還未止跌。

　　就在國際棉價一瀉千里之際，國內棉價卻沒有跟跌，上周，國內鄭棉期價在每噸21000至22000元區(qū)間震蕩，形成了一個小平臺。

　　市場人士指出，國內外棉價已經開始分化。光大期貨分析師許愛霞認為，美棉出口周報數據慘淡，新棉簽約合同也還在減少，期貨跌速增加，預計后期跌勢仍將延續(xù)。

　　國內：獲得支撐

　　新湖期貨分析師李文婧指出，國內鄭棉價格已經接近國儲收購價每噸19800元，市場部分投資者可能認為目前的價格下跌空間有限，買盤進入支持價格。

　　分析師指出，投資者應關注下方的收儲價格，如果鄭棉期價跌破每噸19800元，將出現(xiàn)更多長線買點。但在臨近關口附近，市場多空爭奪將比較激烈，期價大幅震蕩在所難免。

　　當前，新棉上市日益臨近。從棉花供應面來看，李文婧指出，在新棉上市之前棉花供需可以判斷是比較寬松的。

　　目前，河北、河南、山東、湖北、新疆等地多數棉區(qū)棉花長勢喜人，如果后期天氣正常，有望獲得豐收。山東省棉花協(xié)會調查顯示，山東天氣晴好，陽光充足，估計畝產籽棉可達500斤，新棉采摘可能提前到8月中下旬。中國儲備棉管理總公司近日宣稱，中國2011年棉花產量預計將達740萬噸，較去年增加18.6%。

　　不過，市場人士認為，天氣依然是新棉產量的變數。李文婧指出，投資者仍應密切關注天氣情況，如果自然災害嚴重影響新棉產量，將不排除新棉價格持續(xù)上行的可能。

　　未來：震蕩為主

　　雖然國內棉價已經止跌，并建立平臺，但市場人士提醒投資者還不能過于樂觀。棉花市場下游需求依然不見起色，制約著棉價反彈。

　　當前紡織企業(yè)采購非常謹慎，依然采用隨用隨買政策以控制風險。據國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)抽樣調查顯示，截至7月6日，被抽樣調查企業(yè)棉花平均庫存使用天數約為34.6天（含到港進口棉數量），環(huán)比減少6.3%，同比減少11.4%。

　　此外，下游產品跌價也在擠壓棉紡企業(yè)的生存空間。近日，國家發(fā)改委報告顯示，紡織工業(yè)生產、投資、出口等指標與年初相比呈現(xiàn)增速減緩的態(tài)勢。

　　許愛霞指出，受下游企業(yè)前景不佳影響，棉企雖然加大了銷售力度，但依然是小庫存企業(yè)占據市場主體，企業(yè)皮棉出售也很困難，銷售虧損度不斷增加，一半棉企對后市喪失信心。

　　許愛霞認為，雖然不斷下調采購價但用棉需求仍未回暖，加上目前棉價與市場的心理價位（國儲棉收購價19800元/噸）還有一定距離，預計跌勢還會繼續(xù)。不過跌勢有限。

　　李文婧則指出，未來行情以震蕩為主，投資者在操作上可以采取高拋低吸、波段操作的策略。