根據(jù)《關(guān)于調(diào)整和完善農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)扶持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展相關(guān)政策的通知》，將為進一步完善現(xiàn)行農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)政策，圍繞打造區(qū)域農(nóng)業(yè)優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)集群，促進農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，推進現(xiàn)代農(nóng)業(yè)建設(shè)。

《通知》鼓勵各省實行財政補助項目資金“先建后補”的管理方式。擬實行財政資金“先建后補”管理方式的省份，須報國家農(nóng)發(fā)辦備案，并結(jié)合當(dāng)?shù)厍闆r制定具體操作辦法。

分析人士指出，《通知》鼓勵財政股權(quán)投資基金扶持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。該項政策的出臺將利好農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化相關(guān)的上市公司，如順鑫農(nóng)業(yè)、輝隆股份、大湖股份、國投中魯、華資實業(yè)、荃銀高科、新農(nóng)開發(fā)、亞盛集團等。

一拖股份(601038)：業(yè)績略低于預(yù)期,期待國企改革破題

行業(yè)整合度下降,公司承壓。由于受到國外農(nóng)產(chǎn)品進口的沖擊,14國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)價格異常疲軟,以及全款購機、審批權(quán)到縣級單位的補貼政策也對行業(yè)有一定負(fù)面影響,農(nóng)民的收入增速明顯放緩,購買大中型農(nóng)機具的需求有所減弱。結(jié)合我們從農(nóng)業(yè)協(xié)會了解的拖拉機銷售情況來看,所有我們有理由預(yù)測今年全年總體來看中大拖拉機行業(yè)整體水平將與去年保持基本持平及略有增長的態(tài)勢,但全行業(yè)價格戰(zhàn)的風(fēng)險極大,整體看全行業(yè)有產(chǎn)能過剩的風(fēng)險,行業(yè)集中度可能出現(xiàn)下降,公司作為行業(yè)龍頭業(yè)績可能將繼續(xù)承壓。

14年期待公司國企改革破題。公司作為幾十年歷史的中國名牌企業(yè),歷經(jīng)多種改制風(fēng)波,在行業(yè)內(nèi)的龍頭地位是無需置疑的,但單一產(chǎn)品的局限性,以及大股東同業(yè)競爭關(guān)系的鉗制,都對公司業(yè)績的波動產(chǎn)生了非常負(fù)面的影響。而從其他行業(yè)的國企改革來看,不管是管理機制、還是股權(quán)關(guān)系來看,做的最好的就電器行業(yè)的格力電器。期待未來一拖股份能夠在國企改革(引入戰(zhàn)略投資者、突破同業(yè)競爭增加多品類農(nóng)機品種、實現(xiàn)股權(quán)激勵)的道路上向格力學(xué)習(xí),我們在這里也期待公司14年國企改革破題。

維持謹(jǐn)慎推薦評級我們調(diào)低公司14-15年EPS分別為0.35元、0.34元,對應(yīng)PE分別為23.38倍和24.49倍。考慮到公司今年全年的整體業(yè)績將會較為平穩(wěn),我們維持謹(jǐn)慎推薦的評級。