目前，春節(jié)日益臨近，雞蛋需求有望增加，現(xiàn)貨走強(qiáng)或助推雞蛋期貨小幅反彈。但春節(jié)后，隨著后備雞陸續(xù)進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰期，在產(chǎn)蛋雞存欄量將持續(xù)增加，未來雞蛋供應(yīng)增加壓力較大。因此，雞蛋主力1505合約反彈將提供做空良機(jī)。

　　蛋雞養(yǎng)殖進(jìn)入微利期

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，蛋雞養(yǎng)殖已持續(xù)盈利36周。最近，雞蛋價(jià)格和淘汰雞價(jià)格下滑，養(yǎng)殖利潤已由最高的52元/羽，縮小至12元/羽，蛋雞養(yǎng)殖由暴利期進(jìn)入微利期。

　　新增產(chǎn)蛋雞數(shù)量持續(xù)增加，同時(shí)，可供淘汰的老雞數(shù)量有限，雞蛋供應(yīng)量逐步提升。隨著后備雞陸續(xù)進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰期，未來雞蛋供應(yīng)上升壓力會(huì)較大，難以支撐遠(yuǎn)期蛋價(jià)高位運(yùn)行。

　　短期需求對(duì)蛋價(jià)提振有限

　　最近，生豬、肉雞、蔬菜價(jià)格持續(xù)低迷，未受到元旦節(jié)日需求的提振。雞蛋價(jià)格雖然已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度下跌，但與其他商品相比仍處于高位。市場各方信心不足，食品廠商推遲備貨。而元旦之后，全國高校面臨放假，農(nóng)民工將返鄉(xiāng)，屆時(shí)銷區(qū)雞蛋需求會(huì)減弱，短期需求對(duì)蛋價(jià)提振作用有限。今年春節(jié)較去年推遲一個(gè)月，持續(xù)低迷的蛋價(jià)在春節(jié)前或出現(xiàn)小幅反彈。

　　飼料成本將持續(xù)下降

　　豆粕價(jià)格自5月中旬開始持續(xù)走低，目前全國均價(jià)已跌至3250元/噸。而南美天氣良好有利于大豆生長，巴西和阿根廷大豆豐收預(yù)期增強(qiáng)。大豆供應(yīng)過剩加劇，必將促使豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌。

　　玉米價(jià)格自8月開始回落，目前全國均價(jià)已跌至2350元/噸。今年我國繼續(xù)執(zhí)行玉米臨儲(chǔ)政策，但玉米面臨巨大的庫存壓力，未來玉米價(jià)格仍將保持穩(wěn)中偏弱格局。

　　目前，蛋雞配合料價(jià)格已跌至去年同期水平，豆粕、玉米弱勢下滑將拖累配合料價(jià)格繼續(xù)下跌，使雞蛋的成本進(jìn)一步下降，進(jìn)而殃及雞蛋遠(yuǎn)期合約走勢。

　　關(guān)注雞蛋1505反彈做空的機(jī)會(huì)

　　據(jù)筆者調(diào)研，自今年10月以來，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄熱情高漲，目前雞苗已經(jīng)訂到1月末。明年3月將再一次迎來新增產(chǎn)蛋雞的產(chǎn)蛋高峰，加之春節(jié)后蛋價(jià)處于季節(jié)性低谷期，兩個(gè)因素共振將推動(dòng)蛋價(jià)下跌至成本附近。以當(dāng)前飼料價(jià)格推算，雞蛋成本在3.6元/斤附近，加上交割成本，折算期貨盤面價(jià)格為4000元/500千克。此外，進(jìn)入明年4月，1505合約將面臨限倉制度的制約，資金離場往往會(huì)引發(fā)期價(jià)下滑。綜合來看，雞蛋1505合約仍有下跌空間。