目前，菜粕現(xiàn)貨價格保持堅挺甚至出現(xiàn)上漲。在菜籽收儲政策繼續(xù)實行的背景下，國產(chǎn)菜籽供給保持穩(wěn)定或由于加拿大物流問題出現(xiàn)利多，只要需求端如市場預(yù)計表現(xiàn)良好，那么期現(xiàn)價格仍具有繼續(xù)上漲的空間。

　　政策影響菜粕走勢

　　今年大豆、棉花均已實現(xiàn)直補，市場普遍認為2014年將是最后一年菜籽收儲，對于收儲細則大家也保持密切關(guān)注。5月8日國家糧食局召開全國夏季糧油收購工作會議，據(jù)稱會上并沒有最終明確托市價格，預(yù)期在5000~5100元/噸間；有油廠建議上調(diào)給加工油廠補貼至500~600元/噸；油和粕是否收儲還未敲定，或由油廠自行銷售。

　　不管最終政策做何種規(guī)定，國儲菜油庫存高、價格明顯高于進口成本的現(xiàn)狀并未改變。500多萬噸菜油庫存可能足夠我國一年菜油消費，而目前江蘇進口毛菜油價格、華南地區(qū)進口加菜籽壓榨四菜均為7000元左右，長江流域非國產(chǎn)菜油價格則穩(wěn)定在7400元左右。如果按出油率37%、出粕率60%、加工費230元、菜籽收購價5100元、補貼加工費600元計算，如果菜油7400元才有競爭優(yōu)勢，那么油廠的菜粕成本價就高達3320元/噸。雖然國產(chǎn)菜油較轉(zhuǎn)基因菜油從品質(zhì)上具有優(yōu)勢，但國內(nèi)現(xiàn)狀是油脂替代性極強，價格過高必然被非國產(chǎn)菜油以及豆油、棕櫚油等其它油脂替代。因此，油廠抬高菜粕價格保證壓榨利潤很有可能。

　　市場看好長期需求

　　現(xiàn)貨市場上，“五一”后需求并不特別理想。廣東降雨頻繁，局部地區(qū)大到暴雨，降雨氣壓低、水中溶氧量減少，大雨還會導(dǎo)致泥沙量增加，魚類停止進食。在需求短期不佳的情況下，根據(jù)天下糧倉統(tǒng)計，除廈門中盛外，沿海地區(qū)油廠均開機壓榨，因此兩廣及福建菜粕庫存由4.69萬噸增至6.41萬噸，未執(zhí)行合同由57.75萬噸小幅降至57.18萬噸（開機和庫存數(shù)據(jù)截至5月11日）。

　　但在此情況下，現(xiàn)貨價格仍保持堅挺甚至出現(xiàn)上漲。周四，東莞富之源5~7月出廠報價漲70元至3100元，欽州中糧出廠價漲70元至3100元，廈門銀祥漲30元至3080元。從微觀上說，據(jù)稱廣東現(xiàn)在水產(chǎn)價格比往年高1~2成。

　　除此之外，影響菜粕價格的因素還包括供給面。國產(chǎn)菜籽真實產(chǎn)量眾說紛紜，但根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示的趨勢，近年國產(chǎn)菜籽產(chǎn)量保持穩(wěn)定。進口菜籽方面，船期統(tǒng)計顯示4月預(yù)計進口量38萬噸，5月30萬噸左右，如果不出現(xiàn)3月進口量大幅低于市場預(yù)期的情況，則進口菜籽供應(yīng)水平和去年相當(dāng)，出現(xiàn)物流問題則構(gòu)成利多。（中國證券報）

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　　菜粕市場在變遷國產(chǎn)菜粕市場份額不斷縮減

　　老賀是山東沿海地區(qū)的一個養(yǎng)魚專業(yè)戶，近兩年在魚料加工原料——菜粕采購方面遇到了不少問題：送貨上門的客戶沒有了，便宜的菜粕采購不到了，交易的模式改變了，菜粕的產(chǎn)地隨季節(jié)在不斷地變動，等等。這讓老賀有些不知所措。

　　對于老賀的困惑，廈門銀祥油脂公司業(yè)務(wù)經(jīng)理劉詩偉有自己的看法，“如果老賀還不改變傳統(tǒng)的原料采購模式，還不讓自己的經(jīng)營理念跟上市場的變遷，還不試著學(xué)習(xí)利用期貨市場來為企業(yè)提供一個穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境，那么以后讓老賀困惑的問題還會更多。”

　　近年來，在政府對國產(chǎn)油菜籽實施臨時收儲政策，以及對進口菜粕，進口油菜籽加工、流通等加強管理的影響下，國內(nèi)油菜籽及其產(chǎn)品市場已經(jīng)并仍在繼續(xù)發(fā)生重大變化。尤其是作為重要植物蛋白原料的菜粕市場，其變遷更為明顯，菜粕市場的供求變化律、價格運行軌跡及不同時期的標(biāo)的，乃至市場交易模式等均在不停地變化。

　　期貨日報記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，受國內(nèi)油菜籽主產(chǎn)區(qū)勞動力缺乏和種植效益較低等因素影響，國產(chǎn)油菜籽產(chǎn)量不斷下降，導(dǎo)致國產(chǎn)菜粕產(chǎn)量少、價格高，其市場份額不斷縮減，每年占據(jù)市場主導(dǎo)地位的時間也在縮短。如果老賀仍憑著老經(jīng)驗，眼睛光盯著長江流域菜粕市場的變化來制定采購計劃，最終會使老賀在原料采購上計劃不周，有時會找不到貨源，有時不得不高價從貿(mào)易商手中拿貨。

　　目前，我國對油菜籽及其產(chǎn)品市場仍實行由政府主導(dǎo)的臨時收儲政策，從該政策對菜粕市場的影響來分析，主要抬高了國產(chǎn)菜粕的生產(chǎn)成本，改變了國產(chǎn)菜粕上市時間和上市數(shù)量的時間點。如果菜粕上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)吃不透政策精神，或?qū)φ叻治隼斫獠坏轿唬芸赡芟萑?ldquo;政策陷阱”。

　　作為油脂加工商，深圳地區(qū)的李保亮對國產(chǎn)進口菜粕對國內(nèi)市場的影響感觸很深。“從小批量進口油菜籽到進口油菜籽、菜油、菜粕大量涌入，從小規(guī)模建廠加工進口油菜籽到沿海地區(qū)油脂加工業(yè)崛起，僅用了短短四五年時間。”李保亮說，現(xiàn)在進口菜粕和國產(chǎn)進口菜粕(由進口的油菜籽加工而成的菜粕)已經(jīng)改變了國內(nèi)菜粕市場格局，與國產(chǎn)菜粕開始平分國內(nèi)市場份額。

　　據(jù)了解，當(dāng)前用進口油菜籽加工的菜粕在國內(nèi)市場占有很大份額，每年10月至次年5月基本上是這些國產(chǎn)進口菜粕主導(dǎo)市場，而每年6月至9月則由國產(chǎn)菜粕主導(dǎo)市場。從事菜粕期貨交易的投資者趙偉告訴記者，菜粕期貨盤面的價格在不同的時間段對應(yīng)著不同的交易標(biāo)的，用行話說，可分為“長江菜粕”和“沿海菜粕”兩個交易標(biāo)的，如果不注意觀察菜粕市場的變遷，不重視當(dāng)前國內(nèi)菜粕市場新的發(fā)展態(tài)勢，在交易中很容易出現(xiàn)偏差。

　　4月以來，菜粕市場就進入到針對國產(chǎn)菜粕供求關(guān)系題材的炒作階段，加之國產(chǎn)新菜粕很快就要上市、收儲政策不明朗、國內(nèi)豬肉與禽蛋價格出現(xiàn)過山車式波動等，菜粕交易日趨活躍，期現(xiàn)價格的波動幅度也在加大。

　　“‘遠期基差+菜粕期貨價格’的點價模式，正在顛覆國內(nèi)菜粕市場傳統(tǒng)的交易模式，并使價格呈現(xiàn)多變的特點。”劉詩偉表示，現(xiàn)在福建、廈門國產(chǎn)進口菜粕的現(xiàn)貨報價在3050元/噸，但自己所在企業(yè)的出廠報價為菜粕期貨1409合約價格升200元/噸，按照5月15日1409合約的收盤價2975元/噸推算，菜粕出廠價在3175元/噸，比現(xiàn)貨市場報價高125元/噸，這很正常。

　　劉詩偉介紹說，近一個月來，南方多陰雨天氣，原來預(yù)期的菜粕需求旺季往后推遲，這讓現(xiàn)貨價格上漲有點滯后。與此同時，國際市場豆粕等相關(guān)商品價格大幅上漲則刺激菜粕期價出現(xiàn)了較大漲幅，“一停一漲”暫時讓市場出現(xiàn)了反差。他估計，隨著6月國產(chǎn)新菜粕上市，加之5月以來加拿大油菜籽出口裝船速度提高，菜粕期價會回穩(wěn)。（期貨日報）