主要觀點(diǎn)：市場認(rèn)為，夏季是食用油銷售淡季，需求降低會對價(jià)格產(chǎn)生下拉影響，降價(jià)潮或許會在5月中旬來臨。目前來看，棉副產(chǎn)品市場仍然缺乏方向指引，各品種價(jià)格漲跌互現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入5月份以來多種食用油全國平均價(jià)出現(xiàn)下降。與4月下旬相比，全國純大豆油、大豆調(diào)和油、花生調(diào)和油、純葵花籽油、純菜籽油價(jià)格均下降0.6%。在行業(yè)巨頭的帶領(lǐng)下，主要食用油品種降價(jià)15%以上將成為主流趨勢。

　　受此影響，本周棉油價(jià)格繼續(xù)下跌，跌幅較大，市場成交萎縮;與此相反的是，棉粕在外圍豆粕、菜粕的帶動下持續(xù)走強(qiáng)，近日價(jià)格穩(wěn)步攀升，漲勢基礎(chǔ)基本奠定，市場預(yù)期較高。棉籽、棉殼延續(xù)平穩(wěn)走勢，其中棉籽市場存量繼續(xù)減少，而棉企受季節(jié)影響紛紛加緊出貨，油廠采購有條不紊，成交量難以放大，棉殼呈現(xiàn)“南漲北穩(wěn)”格局。

　　棉籽：市場存量大幅減少

　　棉籽數(shù)量繼續(xù)減少，而油廠采購需求難以啟動，銷售情況偏差。5月8日，部分棉產(chǎn)區(qū)毛籽價(jià)格：河北1.23～1.24元/斤，山東1.26元/斤左右，河南1.21元/斤左右，晉陜地區(qū)1.11～1.16元/斤，新疆南部1.13元/斤左右。

　　隨著天氣轉(zhuǎn)暖，各地棉花春播工作進(jìn)入高潮，市場預(yù)估2013年全國棉花播種面積將繼續(xù)減少8%～10%。新年度收儲政策雖然基本確定了新年度棉花的市場價(jià)格，基本消除了市場對棉花價(jià)格大幅波動的擔(dān)心，但對籽棉大幅上漲的預(yù)期也基本沒有可能了。因此，市場預(yù)估2014年棉籽供應(yīng)將減少10%以上，棉籽供應(yīng)“寬松”狀態(tài)或有改觀。但是，近期處于食用油銷售淡季，棉油進(jìn)入下跌通道，產(chǎn)品滯銷。棉油加工廠的虧損狀態(tài)一時(shí)難有改觀，部分河北、山東的廠家反映，棉油廠開工率僅為30%左右，已降至年度低點(diǎn)。

　　因此，對棉籽的需求量持續(xù)減少，在采購上堅(jiān)持“隨用隨買”，在生產(chǎn)上堅(jiān)持“以銷定產(chǎn)”，棉油廠與棉花加工企業(yè)購銷僵持。但是棉粕行情較強(qiáng)，市場認(rèn)為5月份棉粕上升空間較大，或能給棉副加工業(yè)帶來一定動力，棉籽或有轉(zhuǎn)機(jī)。

　　棉油：價(jià)格下跌產(chǎn)品滯銷

　　外圍大豆油、調(diào)和油、菜籽油、棕櫚油價(jià)格跌幅較大，拖累棉油下跌。5月8日，部分地區(qū)棉油價(jià)格：河北7000～7050元/噸，山東6950元/噸左右，河南7200元/噸，晉陜地區(qū)7200～7350元/噸，新疆南部6300元/噸。目前國內(nèi)港口地區(qū)一級豆油主流價(jià)格為7800～7900元/噸，與山東棉油的價(jià)差保持在850～950元/噸;24度棕櫚油價(jià)格為5650～5800元/噸，低于三級棉油1250～1300元/噸。

　　進(jìn)入5月份，全國食用油價(jià)格全線下跌，帶動棉籽油價(jià)格下跌，市場預(yù)期，在行業(yè)巨頭的帶領(lǐng)下，主要食用油品種降價(jià)15%以上將成為主流趨勢。棉籽遭受重壓，近日雖然成本支撐較強(qiáng)，但仍難改下跌走勢。

　　數(shù)據(jù)顯示，美大豆出口加快，4月份的出口量可能達(dá)到930萬噸，創(chuàng)下歷史同期最高，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于3月份的430萬噸。預(yù)估5月份的出口將進(jìn)一步提高，至少達(dá)到1000萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上年同期的960萬噸。

　　截至目前，巴西大豆收割工作已經(jīng)完成94%，市場預(yù)計(jì)后期供應(yīng)將繼繼增加，供大于求的狀態(tài)短期難有改觀，對市場形成打壓。

　　因此，近期高庫存及低消費(fèi)仍然是油脂市場的主要矛盾，加上國際原油價(jià)格大跌，棉油市場在外圍沒有根本好轉(zhuǎn)的情況下，短期內(nèi)走勢仍不容樂觀。

　　棉粕：看漲氛圍依然濃厚

　　棉油廠挺價(jià)心理較重，各地報(bào)價(jià)仍然堅(jiān)挺，市場看漲預(yù)期較強(qiáng)。5月8日，部分地區(qū)棉粕價(jià)格：河北40%蛋白2580元/噸左右，山東40%蛋白2600元/噸左右，河南40%蛋白2550元/噸左右，晉陜地區(qū)40%蛋白2580～2600元/噸，新疆南部42%蛋白2150元/噸左右。上周港口地區(qū)豆粕主流價(jià)格為3950～4050元/噸，與山東地區(qū)40%蛋白含量棉粕的價(jià)差為1350～1450元/噸。

　　近期，禽流感疫情導(dǎo)致禽類肉蛋等消費(fèi)驟然下降。此外，為了預(yù)防禽流感的擴(kuò)大，疫區(qū)取消活禽交易或者捕殺活禽，均對禽類養(yǎng)殖產(chǎn)生巨大影響。有專家稱禽流感病毒喜冷怕熱，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，這場疫病的影響會逐漸轉(zhuǎn)小。

　　不過，隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，各地榨油廠開機(jī)率較低，粕類供應(yīng)出現(xiàn)偏緊格局，并且水產(chǎn)養(yǎng)殖逐漸進(jìn)入旺季，對棉粕需求量大增，將給行情帶來一定提振作用，預(yù)計(jì)近期棉粕價(jià)格存在上漲可能。

　　棉殼：購銷清淡價(jià)格走穩(wěn)

　　棉殼走勢仍然較為平穩(wěn)，市場購銷不旺。5月8日，部分地區(qū)棉殼價(jià)格：河北1080元/噸左右，山東1200元/噸左右，河南990元/噸左右，晉陜地區(qū)1120～1250元/噸，新疆南部1000元/噸。

　　隨著棉油廠的減產(chǎn)、限產(chǎn)以及停機(jī)，棉殼出廠率繼續(xù)減少，市場供需基本平穩(wěn)。目前，食用菌種植仍處淡季，種植戶需求量不大，上游廠家提價(jià)無力。不過，市場認(rèn)為隨著棉籽數(shù)量持續(xù)減少，預(yù)期棉殼供應(yīng)量將繼續(xù)減少，并且隨著榨油廠開機(jī)率的降低，預(yù)期棉殼將維持較強(qiáng)走勢。