近期，CBOT大豆連續(xù)合約在沖破1450美分/蒲式耳之后連續(xù)回落，近10個(gè)交易日回調(diào)幅度最大超過了10%，同時(shí)連豆期價(jià)雖然周一有所反彈，但近期的整體回落幅度也比較大。而筆者認(rèn)為，今年大豆市場(chǎng)整體價(jià)格重心將進(jìn)一步上移，期市最近出現(xiàn)波段性的回調(diào)將孕育下一波做多的機(jī)會(huì)。

　　導(dǎo)致近期豆價(jià)下跌的原因主要有以下幾個(gè)方面：

　　第一，前期市場(chǎng)對(duì)南美大豆產(chǎn)區(qū)干旱天氣的炒作導(dǎo)致期價(jià)大幅上漲，但當(dāng)前相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)高巴西大豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量表明干旱天氣并沒有對(duì)南美大豆產(chǎn)量造成嚴(yán)重影響。由于近期大豆產(chǎn)區(qū)天氣良好，今年巴西大豆產(chǎn)量可能增至創(chuàng)紀(jì)錄的7100萬噸，這將大幅提高巴西大豆出口潛力。另外，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)近期也出現(xiàn)了有利降雨，提振了大豆產(chǎn)量前景。近期，大豆期價(jià)回落是對(duì)前期市場(chǎng)過度炒作南美地區(qū)干旱天氣的適當(dāng)修正。

　　第二，今年美國(guó)大豆播種面積可能進(jìn)一步增長(zhǎng)，并將再次創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，美國(guó)大豆播種面積將增長(zhǎng)100萬英畝，將達(dá)到7900萬英畝，將超過兩年前創(chuàng)下的歷史最高紀(jì)錄7750萬英畝。大豆播種面積的增幅將來自小麥耕地減少。美國(guó)作為全球最大的大豆生產(chǎn)國(guó)，大豆播種面積增加預(yù)期抑制了期價(jià)的上漲。

　　第三，春節(jié)過后，國(guó)家連續(xù)拋儲(chǔ)大豆、菜籽油等農(nóng)產(chǎn)品，增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供給，同時(shí)國(guó)家發(fā)改委發(fā)文要求嚴(yán)查農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格炒作，這些因素都制約了大豆市場(chǎng)價(jià)格上漲。另外，為了配合政府防通脹的目標(biāo)，中國(guó)央行2月24日再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，中國(guó)市場(chǎng)利空緊密出臺(tái)是導(dǎo)致近期大豆市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌的重要原因。

　　大豆期價(jià)出現(xiàn)較大幅度下跌之后，多空雙方對(duì)后期走勢(shì)分歧加大，那么下一步市場(chǎng)將如何演繹呢？筆者從以下幾方面進(jìn)行分析。

　　首先，雖然今年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局調(diào)整了食品價(jià)格在我國(guó)CPI統(tǒng)計(jì)中的權(quán)重，但2月份公布的CPI仍然接近5%的紅線，國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期將持續(xù)支撐大豆市場(chǎng)價(jià)格。

　　其次，進(jìn)入3月份之后，南美大豆進(jìn)入開花、灌漿的關(guān)鍵生長(zhǎng)期，這一時(shí)期，市場(chǎng)多頭將不會(huì)放過任何天氣炒作的機(jī)會(huì)。

　　最后，中國(guó)需求將是大豆市場(chǎng)永恒的炒作題材。近年來，我國(guó)大豆進(jìn)口持續(xù)剛性增長(zhǎng)，如去年我國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)量達(dá)到了5480萬噸，較上一年增長(zhǎng)28.8%，倘若今年中國(guó)大豆進(jìn)口仍能保持這么高的增長(zhǎng)率，全球大豆產(chǎn)量需要增長(zhǎng)5%以上才能滿足中國(guó)的進(jìn)口需求。

　　綜合以上因素的影響，今年大豆市場(chǎng)總的趨勢(shì)將是向上，大豆期價(jià)適度回調(diào)將孕育做多的良機(jī)。